Si usted hubiera podido comprar acciones hace cien años y simplemente dejarlas guardadas, ¿cuáles habrían sido sus mejores apuestas? Esa pregunta la respondió un estudio del profesor Hendrik Bessembinder de la Universidad Estatal de Arizona, quien analizó el desempeño de casi 30 mil acciones que cotizaron en la bolsa estadounidense entre 1926 y 2025.

Los números resultan brutales en su claridad. El mercado de valores estadounidense generó alrededor de 91 billones de dólares en riqueza durante esos cien años. Parece mucho, y lo es. Pero aquí viene lo importante para entender cómo funciona realmente la bolsa: de las más de 29 mil empresas estudiadas, apenas 46 explican la mitad de toda esa riqueza. Es decir, miles de compañías trabajando durante décadas, y sin embargo, menos de 50 ganaron la mayoría del juego. Solo dos empresas, Apple y Nvidia, concentran alrededor del 10% de toda la riqueza creada en el último siglo.

Apple encabeza el ranking absoluto con más de 5 billones de dólares en riqueza generada desde que salió a bolsa en 1980. Sus productos icónicos como el iPhone y el iPad, junto con su ecosistema de servicios digitales, la catapultaron como la máquina de crear valor más poderosa para los accionistas. Le sigue Nvidia con 4,58 billones de dólares, una hazaña aún más impresionante considerando que llegó al mercado mucho después. Su vertiginoso ascenso se debe al auge de los chips especializados para inteligencia artificial. Microsoft ocupa el tercer lugar con más de 4 billones, consolidado gracias a su dominio en software y servicios en la nube.

El éxito, sin embargo, no es exclusivamente cosa de tecnología. El listado también incluye gigantes de sectores tan diversos como energía (ExxonMobil, Chevron), comercio minorista (Walmart, Costco, Home Depot), servicios financieros (JPMorgan Chase, Visa, Mastercard) y bienes de consumo (Coca-Cola, Procter & Gamble, Johnson & Johnson).

Lo curioso es que no siempre las empresas que más riqueza total generaron fueron las que ofrecieron mayores retornos anuales. Nvidia lidera en rendimiento anual con 37,04% desde 1999, pero empresas como Coca-Cola, IBM o Johnson & Johnson consiguieron retornos más modestos, cercanos al 13 o 14% anual. La diferencia es que mantuvieron ese crecimiento durante ocho o nueve décadas. El efecto del interés compuesto, ese multiplicador silencioso que actúa durante décadas, transformó inversiones iniciales en fortunas.

Bessembinder advierte sobre una conclusión incómoda para cualquiera que intente predecir el futuro: identificar con anticipación a las próximas grandes ganadoras es extraordinariamente difícil. Esto significa que incluso los analistas más experimentados no pueden garantizar quiénes serán los Apple o Nvidia del próximo siglo. Para el inversor común, la lección es clara: la suerte de acertar con las pocas compañías correctas durante décadas es lo que realmente construye riqueza en la bolsa.