Cuando el mercado daba por hecho que GeoPark se llevaba los activos de Frontera Energy, apareció un nuevo competidor dispuesto a pagar más por la presa. Parex Resources entró en la puja con una oferta de 500 millones de dólares en efectivo, lo que representa 125 millones más que los 375 millones propuestos inicialmente por su rival. El movimiento demuestra que en estas transacciones petroleras nunca hay nada definitivo hasta que las autoridades competentes lo autoricen.

El especialista en derecho societario Rafael Felipe Gómez explica que cuando una empresa anuncia que llegó a un acuerdo sujeto a aprobación de autoridades, "lo que existe normalmente es un contrato condicionado. Es decir, el negocio está estructurado, pero su eficacia queda suspendida hasta que se cumplan esas condiciones". En otras palabras, nada está firmado en piedra mientras no haya visto verde de los reguladores.

Lo que está en juego es nada menos que el control sobre la mayor producción privada de petróleo en Colombia. Frontera Energy bombea en promedio 58.099 barriles diarios, según datos de la Agencia Nacional de Hidrocarburos con corte a noviembre de 2025. Si GeoPark cierra el trato, podría escalar desde sus actuales niveles hasta rondar o superar los 90.000 barriles diarios, lo que significaría más que duplicar su producción. Por su lado, Parex (actualmente sexto productor privado) alcanzaría 71.000 barriles diarios con esta adquisición, cifra que le permitiría saltar al primer lugar entre los productores privados, aunque siempre por debajo de Ecopetrol, que produce alrededor de 485.000 barriles diarios.

Este no es el primer enfrentamiento entre estas dos petroleras. El año pasado Parex lanzó una oferta de compra no solicitada sobre GeoPark (conocida en el mercado como toma hostil) por 9 dólares por acción. GeoPark la rechazó argumentando que subvaloraba sus perspectivas de crecimiento, pero Parex logró hacerse con cerca del 20% de su accionariado. Por capitalización bursátil, Parex es la más grande de las tres empresas en disputa, valorada en aproximadamente 1.500 millones de dólares; Frontera en 600 millones; y GeoPark en 400 millones.

Imad Mohsen, presidente y director ejecutivo de Parex, defendió su propuesta señalando que "nuestra oferta, en efectivo, proporciona un valor inmediato y superior para Frontera y sus accionistas". Julio Vera, director de la Fundación Xua Energy, consideró que estos activos tienen "mucho potencial, que con buenos niveles de inversión y con estrategias de mediano y largo plazo, pueden obtener réditos muy importantes en producción y reservas". Para Vera, Colombia gana con esta adquisición sin importar quién la gane.

El interés de empresas petroleras multinacionales canadianas medianas como Parex y GeoPark en consolidar sus operaciones en Colombia refleja una tendencia del sector. Ambas han desarrollado experiencia en áreas como Casanare y Meta, lo que les permite ver sinergias claras en crecer mediante adquisiciones. Sin embargo, mientras los abogados analizan contratos y los ejecutivos negocian cifras, todo depende de que la Superintendencia de Industria y Comercio y demás autoridades competentes den su visto bueno.