El precio del oro bajó bruscamente este jueves en Nueva York. La onza cayó a US$4.649,02, una pérdida de 2,3% que rompió una racha de cuatro días al alza. La plata sufrió aún más, desplomándose 4,8% hasta US$71,48. El platino y el paladio también entraron en rojo.

El culpable fue el discurso del presidente Donald Trump. En sus declaraciones sobre el conflicto en Oriente Medio, Trump lanzó mensajes que confundieron a los mercados. Por un lado dijo que la guerra estaba cerca de su fin, pero por el otro advirtió que Estados Unidos e Israel atacarían a Irán con dureza durante las próximas dos o tres semanas. Mientras tanto, Irán continuaba sus ataques en el Golfo Pérsico sin mostrar disposición para negociar. Eso es lo opuesto a una solución próxima.

Christopher Wong, estratega de Oversea-Chinese Banking Corp, explicó que Trump "básicamente presentó el conflicto como una historia de éxito militar, no como un anuncio de alto el fuego". El mercado esperaba claridad y lo que obtuvo fue ambigüedad.

Lo más interesante es por qué bajó el oro si las tensiones en Oriente Medio siguen altas. Aquí entra la mecánica invisible de los mercados financieros: cuando hay incertidumbre general y las acciones caen, los inversores necesitan dinero en efectivo para cubrir sus pérdidas en otros lugares. El oro, aunque tradicionalmente es el "valor refugio" en crisis, no es inmune. Los inversores lo venden para levantar dinero rápido. El dólar subió 0,5% en ese contexto, mientras que el petróleo repuntó por los temores de que el conflicto interrumpa el suministro energético global que pasa por el estrecho de Ormuz.

La preocupación por un petróleo más caro también complica las perspectivas del oro. Wong advierte que los inversores ahora temen una recesión económica, lo que antes hacía pensar que la Reserva Federal bajaría las tasas de interés. Pero precios altos de energía pueden mantener la inflación elevada, dificultando esos recortes de tasas. El resultado es un mercado paralizado por la incertidumbre, listo para minimizar riesgos antes del fin de semana largo.

El daño en marzo fue considerable: el oro cayó casi 12% en el mes, su peor desempeño desde octubre de 2008. La persistencia de precios altos del petróleo por los riesgos geopolíticos ha neutralizado la atracción tradicional que tiene el oro en tiempos de crisis.