El oro volvió a perder terreno en el mercado internacional. El precio del metal al contado se desplomó 2,2% esta semana, ubicándose en US$4.546,45 por onza, el nivel más bajo desde el 5 de mayo. Con esta caída, el oro acumula una pérdida semanal de 3,6% y los futuros con vencimiento en junio también cedieron 2,9%, cerrando en US$4.550,8.

Lo que está detrás de este desempeño negativo es una combinación de factores que, aparentemente, hacen que el oro sea menos atractivo para los inversores. Primero, el dólar estadounidense se ha fortalecido considerablemente. Esto es crucial porque el oro se cotiza en dólares, así que cuando la moneda americana sube, el oro se vuelve más caro para los compradores del resto del mundo. Segundo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos llegaron a máximos de casi un año, lo que significa que invertir en estos instrumentos ahora ofrece mayores retornos que antes. En otras palabras: si puedes ganar dinero con bonos que sí generan intereses, ¿para qué tener oro, que no produce ningún rendimiento?

Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio han sido el catalizador detrás de estos movimientos. El estrecho de Ormuz sigue prácticamente bloqueado, lo que ha causado que el petróleo Brent dispare su precio 7,8% en la semana, superando los US$109 por barril. Cuando el combustible sube, las empresas transfieren esos costos a los consumidores, generando presión inflacionaria. Según Rhona O'Connell, analista de StoneX, "Los rendimientos y el dólar están al alza debido al aumento de las preocupaciones inflacionistas, derivadas en parte de las hostilidades en el golfo Pérsico y respaldadas por las cifras del Índice de Precios al Productor (IPP) y el Índice de Precios al Consumo (IPC) de abril publicadas esta semana".

Para el bolsillo del consumidor colombiano promedio, esto traduce en un aumento de presión sobre los precios en los supermercados y las gasolineras. Los datos de esta semana muestran que tanto consumidores como empresas ya comienzan a sentir ese golpe inflacionario. Cuando la inflación sube, los bancos centrales responden manteniendo tasas de interés elevadas para frenarla. Ese escenario es exactamente lo que devalúa al oro, porque hace que otros activos financieros sean más rentables en comparación.