Después de semanas de volatilidad, el oro finalmente encontró un respiro. El precio al contado subió 0,8% hasta llegar a US$4.531,99 la onza, superando la barrera psicológica de los US$4.500 que los inversores monitoreaban de cerca. La plata y el platino apenas se movieron, mientras que el paladio registró alzas, pero el verdadero protagonista del día fue el metal amarillo.

Lo que movió los mercados fue la noticia de que Estados Unidos e Irán alcanzaron un acuerdo preliminar. Según fuentes con conocimiento del asunto, la tregua se extendería por 60 días e impulsaría nuevas conversaciones sobre el programa nuclear de Teherán. El acuerdo aún necesita aprobación final del presidente estadounidense Donald Trump, pero su sola mención generó optimismo. ¿Por qué? Porque si se concreta, podría terminar pronto el bloqueo del estrecho de Ormuz, la ruta marítima crucial por donde pasa gran parte del petróleo mundial.

Para entender por qué esto importa a su bolsillo: cuando esa ruta se paraliza, los precios de la energía se disparan. Eso trae inflación (productos más caros en las tiendas). Y cuando hay inflación por lo de la energía, los bancos centrales tienden a mantener las tasas de interés altas para tratar de controlarla. Aquí está el punto: el oro es un activo que no genera intereses, así que cuando esas tasas suben, el oro se vuelve menos atractivo como inversión. Por eso una tregua que prometa normalizar el transporte y bajar presiones inflacionarias es noticia positiva para el precio del metal.

"El repunte del oro durante la noche parece más bien una reacción de alivio macroeconómico más amplia", explicó Christopher Wong, estratega de Oversea-Chinese Banking Corp. Agregó que aunque el oro podría encontrar mejor respaldo cuando se disipen las preocupaciones sobre tasas altas, "la evolución podría ser irregular hasta que haya mayor claridad sobre el acceso al estrecho de Ormuz y los términos de cualquier acuerdo entre Estados Unidos e Irán".

La realidad es que la economía mundial sigue tambaleándose. El gasto de los consumidores estadounidenses apenas aumentó en abril, y la inflación anual se aceleró hasta su nivel más alto desde 2023. Mientras tanto, la economía estadounidense creció en el primer trimestre a un ritmo de 1,6% anualizado, más lento de lo esperado. En este escenario, el oro había caído alrededor del 14% desde finales de febrero, navegando entre señales contradictorias sobre si habría paz o no.

Según Andy Matthews, director global de distribución de metales preciosos de UBS Group AG, cuando suben los rendimientos de los bonos o hay volatilidad en ese mercado, el oro tiende a debilitarse a corto plazo. Pero el experto también señala que la volatilidad en los metales preciosos puede reflejarse de maneras complejas: distorsiones de precios entre regiones, diferencias según fechas de entrega, y un contexto global fragmentado donde la ubicación y el momento del suministro importan cada vez más para determinar precios. Por ahora, el dólar estadounidense se mantuvo sin cambios.