Nvidia acaba de frenar en seco. La compañía que vende los procesadores de mayor demanda para entrenar inteligencia artificial ha decidido que sus inversiones en OpenAI y Anthropic serán probablemente las últimas que realice en estas empresas en el corto plazo. Según Jensen Huang, el director ejecutivo de Nvidia, esto no significa que se corte la relación comercial, pero sí que la firma dejará de inyectar capital de manera estratégica en estos laboratorios de IA.

El cambio es notable. Hace poco tiempo, Nvidia anunciaba una inversión cercana a los 100 mil millones de dólares en OpenAI, vinculada a infraestructura y centros de datos. Pero esa cifra se redujo a 30 mil millones de dólares, mucho menor a lo que el mercado esperaba. En el caso de Anthropic, Nvidia cerró una inversión de 10 mil millones de dólares y señaló que no habrá más.

La explicación oficial es que tanto OpenAI como Anthropic están preparándose para salir a bolsa, momento en el cual es más complicado hacer este tipo de inversiones privadas. Pero los analistas ven algo más profundo. Existe una preocupación creciente sobre lo que llaman inversiones circulares: Nvidia invierte dinero en una empresa de IA, esa empresa compra los chips de Nvidia con ese dinero, y así genera ingresos que parecen reales pero que en realidad vienen del bolsillo de Nvidia. Este círculo vicioso ha alertado a los reguladores y ha puesto en duda la solidez de todo el negocio.

Hay otro factor que complica la relación. Se sabe que la dirección de Nvidia ha cuestionado la eficiencia operativa de OpenAI. Al mismo tiempo, estas empresas de IA empiezan a diseñar sus propios chips, lo que directamente amenaza el monopolio que Nvidia tiene en este mercado. El distanciamiento parece estratégico desde ambos lados.

Lo verdadero es que el sector enfrenta una pregunta incómoda: ¿son rentables estos negocios de IA sin el financiamiento constante? Si grandes laboratorios no logran ganar dinero de verdad antes de que se agoten los fondos privados, el mercado podría sufrir un ajuste serio. Para Nvidia, limitar su exposición significa menos riesgo pero también genera dudas sobre si la burbuja de la IA está a punto de explotar. Mientras tanto, empresas como OpenAI y Anthropic tendrán que demostrar ante los inversionistas públicos que tienen modelos de negocio sólidos, no subsidios disfrazados.