En lo que va de 2026, la bolsa colombiana está generando riqueza de papel para quienes tienen acciones. El índice Colcap acumula una valorización de 20,6%, lo que la posiciona como tercera mejor bolsa del continente, solo detrás de Perú con 25,6% y Brasil con 21,6%. Es decir, si hace apenas algunas semanas hubieras invertido 10 millones en acciones de empresas grandes listadas en Colombia, hoy esos papeles valdrían casi 12,1 millones. Aunque suene a ganancia de fantasía, la realidad es que mercados emergentes como el nuestro están atrayendo la mirada de inversionistas que andaban recelosos hace poco.

Este apetito renovado por países en desarrollo tiene explicación. Según Omar Suárez, gerente de estrategia de renta variable de Casa de Bolsa, "los precios y los múltiplos de valoración venían desde 2023 muy bajos frente a su historia y a sus comparables". En otras palabras, las acciones estaban baratas, tan baratas que comprarlas ahora genera ganancias solo por la recuperación de su precio real. Suárez agregó que "estamos viviendo un fuerte momentum en la bolsa de los países emergentes; Colombia no es la única que está subiendo". El contexto global ayuda: la Reserva Federal de Estados Unidos bajó tasas de interés, la inflación en Colombia bajó de cifras superiores a 13% hace poco, y eso hizo que el dinero vuelva a buscar oportunidades en mercados que prometían más retorno.

Dentro del mercado colombiano, las empresas líderes son las que más se benefician. Cibest lidera con una ganancia de 23,27%, seguida por Éxito con 21,27%, PFGrupo Sura con 21,11% y Ecopetrol con 19,52%. Estas compañías pertenecen a sectores clave: financiero, energético y de consumo. Un segundo grupo también reporta ganancias respetables: ISA sube 14,36%, Cemargos 12,45%, Grupo Aval 12,29% y Grupo Sura 12,04%. Incluso las empresas que menos han subido, como Celsia con apenas 0,20%, igualmente reportan ganancias positivas.

El contexto económico tiene sus matices. Mientras Colombia, Perú y Brasil brillan con valorizaciones de doble dígito, países desarrollados como Estados Unidos muestran crecimientos muy modestos. El S&P 500 apenas crece 1,5% y el Nasdaq retrocede 0,6%. Esto refleja lo que preocupa a los inversionistas en economías maduras: la incertidumbre sobre tasas de interés y el futuro del sector tecnológico. Juan David Ballén, director de Economía y Mercado de Aval Asset Management, explicó que el repunte colombiano responde a una mezcla de factores internos y externos: la debilidad del dólar, el alza en precios de commodities como petróleo y café, programas de recompra de acciones por parte de compañías, y expectativas de más recortes de tasas en Estados Unidos.

Además, hay dinámicas locales que contribuyen. La reactivación comercial entre Colombia y Venezuela abre nuevas oportunidades, y la repatriación de fondos de pensiones trae capital que estaba en el exterior de vuelta al país. Estos movimientos, aunque parezcan cifras macroeconómicas distantes, se traducen en más demanda por acciones colombianas, lo que presiona sus precios al alza.

La bolsa es un termómetro volátil de expectativas futuras, no una garantía de nada. Este enero y febrero extraordinarios pueden cambiar si las condiciones globales se transforman o si Colombia enfrenta nuevos desafíos económicos. Pero por ahora, los números dicen que los inversionistas vuelven a verle potencial a lo que se produce y se administra desde Colombia.