Las cifras rojas de Grupo Argos en 2025 esconden una historia más matizada de lo que parece a primera vista. La compañía reportó utilidades cercanas a 4,3 billones de pesos, lo que representa una caída de 43,4 por ciento frente a los 7,6 billones que ganó en 2024. Para cualquiera que lea el titular, esto suena como un desastre. Pero los números requieren contexto.

El año anterior fue atípico. En 2024, Grupo Argos vendió su participación en Summit Materials (una operación en Estados Unidos) y materializó inversiones en Grupo Sura que había mantenido durante años. Esas fueron transacciones extraordinarias, ganancia de una sola vez que no se repiten todos los años. Por eso, la compañía enfatiza que en los últimos dos años ha reportado "utilidades históricas derivadas del sólido desempeño operativo y financiero de sus negocios, y la ejecución de transacciones extraordinarias".

Lo que ocurre en el negocio operativo cotidiano cuenta una historia distinta. Los ingresos totales fueron 11,7 billones de pesos, apenas 7 por ciento menos que en 2024. Más importante aún: el ebitda (que mide la ganancia operativa sin contar deudas ni impuestos) creció 10 por ciento hasta alcanzar 2,9 billones de pesos. El margen mejoró significativamente: pasó de 21 por ciento a 25 por ciento. En términos simples, esto significa que de cada peso de ingresos, la empresa está guardando más dinero para operar y invertir.

Durante 2025, Grupo Argos ejecutó un proyecto de reestructuración importante: la escisión de la compañía para simplificar su estructura y separar negocios. También distribuyó a sus accionistas más de 11,5 billones de pesos a través de dividendos, compra de acciones y otros mecanismos. Según Jorge Mario Velásquez, presidente de la compañía, "fue un año excepcional en el que logramos ejecutar el proyecto de escisión para enfocar y simplificar la estructura societaria, revelar y distribuir valor a nuestros accionistas y monetizar la inversión que durante 20 años tuvo la organización en Estados Unidos".

Después de estas operaciones, la compañía quedó con una base de activos valuada en 16,8 billones de pesos enfocada en infraestructura y materiales de construcción, más un portafolio de proyectos cercano a 40 billones de pesos. La apuesta es que estos sectores seguirán creciendo en demanda.

La compañía admite que 2025 tuvo "distorsiones por transacciones extraordinarias", pero asegura que si se aíslan los resultados operativos del negocio de infraestructura, "estos son sólidos y muestran crecimiento frente a las cifras comparables de 2024". En otras palabras: al quitar las ganancias de una sola vez, el negocio de verdad está mejorando, no empeorando.