Mientras muchos colombianos se quejan del dólar caro, hay noticias positivas en el frente cambiario. Durante los primeros tres meses de 2026, el peso colombiano ganó terreno contra la divisa estadounidense en una proporción que pocos esperaban. La moneda local se fortaleció 3,12%, lo que la ubica entre las tres monedas más valoradas de América Latina y otras economías emergentes.

Solo dos países latinoamericanos hicieron mejor: Brasil, donde el real se revaluó 5,47%, y Argentina, con una apreciación del peso argentino de 5,05%. Esto significa que en términos globales, el peso colombiano compite muy bien entre decenas de monedas de naciones con economías similares a la nuestra.

¿Qué explica esta fortaleza? Según analistas consultados, hay tres razones principales. La primera y más importante son las tasas de interés altas que mantiene el Banco de la República. Cuando una moneda ofrece mejores rendimientos que otras, el dinero internacional fluye hacia ese país buscando ganancia. Es como si Colombia estuviera ofreciendo una mejor prima en el mercado mundial. Yovanny Conde, cofundador de Finxard, explica que esta política "favorece la entrada de capitales y sostiene estrategias de carry trade, anclando además las expectativas del mercado".

El segundo factor es precisamente ese carry trade: una estrategia financiera en la que inversionistas internacionales se financian en países donde el dinero es casi gratis (como Estados Unidos o Europa) y lo trasladan a Colombia, donde consiguen rendimientos mucho más altos. Mauricio Acevedo, estratega de Corficolombiana, lo describe así: "inversionistas provenientes de economías con tasas de interés bajas están aprovechando el diferencial para canalizar capital hacia países como Colombia, Brasil y México, donde los rendimientos son más altos". En otras palabras, estos inversores ganan la diferencia entre lo que pagan por financiarse afuera y lo que ganan invirtiendo aquí.

El tercer factor es la emisión de deuda externa del Gobierno. Colombia colocó cerca de 4.950 millones de dólares en deuda internacional durante 2026, lo que inyectó más dólares al mercado local. Paradójicamente, más dólares disponibles hacen que la moneda local se fortalezca porque hay más oferta de divisas.

En el contexto global, el dólar ha perdido fuerza tras episodios de volatilidad relacionados con la geopolítica internacional. Aunque hubo momentos de fortaleza por tensiones en Oriente Medio, los analistas señalan que los mercados tienden a absorber estos choques con el tiempo, permitiendo que monedas emergentes recuperen terreno.

Pero hay un pero. David Cubides, economista jefe de Banco de Occidente, advierte que "la volatilidad observada recientemente podría mantenerse en los próximos meses" y que "el componente político será clave a monitorear, especialmente por su impacto en la confianza de los inversionistas". Conde agrega que aunque la credibilidad del Banco Central permite que estos factores funcionen ordenadamente, "tanto el carry trade como la monetización de deuda implican riesgos de reversión ante eventuales choques fiscales o políticos". En otras palabras: la fortaleza actual del peso es real, pero frágil ante cambios políticos o en la situación fiscal del país.