El oro sigue su racha ganadora. Hoy cotiza en alrededor de 5.185 dólares la onza, estable pero en un nivel que parece techo histórico. Lo llamativo es que lleva siete meses subiendo sin pausa. Desde hace treinta días, el valor del metal amarillo ya creció 6,5%, y si miramos el acumulado de estos siete meses, la ganancia es de 58%. Para ponerlo en perspectiva: si en julio usted hubiese invertido mil dólares en oro, hoy tendría casi 1.580.

¿Por qué sube tanto? Los analistas hablan de dos factores que mueven el mercado. El primero es la incertidumbre sobre los aranceles que Estados Unidos está aplicando a las importaciones. Desde el martes el país norteamericano cobra un arancel temporal del 10% a la mayoría de productos que entran, pero para algunos países esa tasa sube al 15%. Eso genera pánico en los inversionistas porque nadie sabe cuál será el siguiente movimiento, y cuando hay incertidumbre, la gente busca dinero seguro. El segundo factor es la tensión geopolítica entre Estados Unidos e Irán. Aunque el jueves hubo conversaciones indirectas en Ginebra mediadas por Omán, y reportan avances, el conflicto sigue sin resolverse de fondo. Eso mantiene a los mercados nerviosos.

Soni Kumari, analista de ANZ, lo resume así: "Hay dos factores que respaldan el oro. El primero es la incertidumbre arancelaria que reina actualmente en el mercado y, por otro lado, la situación entre Irán y Estados Unidos". El oro es lo que los economistas llaman un activo de refugio: cuando todo lo demás da miedo, la gente apuesta al metal porque es tangible, no desaparece y históricamente ha mantenido su valor en crisis.

Sin embargo, hay una nota de cautela. Linh Tran, analista senior de XS.com, advierte que "las últimas rondas de conversaciones no han dado lugar a un resultado claro, lo que ha dejado los riesgos geopolíticos presentes, pero sin escalar. Esto ha mantenido el oro en niveles elevados, aunque aún no ha proporcionado el impulso suficiente para establecer una tendencia alcista sostenible". Traducido al español simple: el oro sube porque hay miedo, pero no parece que ese miedo vaya a escalar tanto como para garantizar que los precios sigan disparándose.

En el lado de los datos económicos, el panorama en Estados Unidos muestra algunos signos tranquilizadores. El número de estadounidenses solicitando prestaciones por desempleo aumentó levemente la semana pasada, pero la tasa de desempleo se mantuvo estable en febrero. Esto es importante porque si el desempleo empeorara, eso sería otra razón para que los inversionistas corrieran más al oro.

Otros metales preciosos también suben, aunque no con la misma fuerza que el oro. La plata sube 1,8% hoy y acumula 6,2% en el mes. El platino gana 4,1% y alcanza máximos de cuatro semanas. El paladio suma 1,6%. Pero el protagonista sigue siendo el oro: mientras todo lo demás flojea, el metal amarillo es el que más confía genera en tiempos de incertidumbre.