El oro sigue perdiendo valor. En las últimas tres sesiones de negociación, el metal precioso ha caído de manera consistente, y acaba de cerrar por debajo de los 4.000 dólares la onza, lo que representa su peor desempeño desde noviembre. La razón principal es que en Estados Unidos crece la posibilidad de que suban las tasas de interés, lo que hace que el dólar se fortalezca en los mercados globales.

Beth Hammack, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, fue clara en su mensaje esta semana: no ve evidencia de que las tasas altas estén frenando la economía estadounidense. Esto significa que el banco central podría decidir aumentar aún más esas tasas para evitar que la inflación se dispare nuevamente. El nuevo jefe de la Reserva Federal, Kevin Warsh, profundizará sobre estas perspectivas en un discurso que dará en Portugal esta semana.

Para entender por qué afecta esto al oro, hay que pensar en el bolsillo. Cuando la Reserva Federal sube las tasas de interés, tu dinero en el banco gana más rendimientos simplemente por estar ahí. Por eso los inversionistas se olvidan del oro (que no genera intereses) y prefieren meter su dinero en cuentas bancarias. Esto explica por qué el oro cayó 14% en el segundo trimestre, su peor trimestre desde 2013.

El panorama tampoco es tan pesado en otras áreas. Los negociadores estadounidenses continúan en conversaciones con líderes de Oriente Medio sobre temas de seguridad regional. En el mercado laboral, las ofertas de empleo se mantienen estables, lo que sugiere que la economía sigue resistiendo bien. Este escenario le da margen a la Reserva Federal para evaluar con calma qué hacer con las tasas.

Desde la perspectiva técnica de los mercados, el oro también muestra debilidad. Los analistas hablan de lo que llaman una "cruz de la muerte": cuando la línea de precios promediados a corto plazo cae debajo de la de largo plazo, genera una señal de alerta. Li Xing Gan, consultor de la firma Exness, señala que este patrón "reforzó la perspectiva bajista y mantuvo la presión vendedora". Sin embargo, aclara que cambios rápidos en el sentimiento del mercado podrían provocar repuntes puntuales.

La plata está aún más golpeada. Cayó 22% en el segundo trimestre y sigue bajando. El platino y otros metales preciosos también sufren la misma suerte, alcanzando niveles no vistos desde noviembre. Por ahora, mientras persista la expectativa de tasas más altas, el metal amarillo seguirá navegando aguas turbulentas.