El oro perdió valor el lunes en un movimiento que refleja cómo se comporta este metal cuando los inversores entran en pánico. La onza de oro bajó a US$5.109,39, con caídas que en algunos momentos superaron el 2%. Los futuros del metal para entrega en abril también registraron pérdidas cercanas al 1%.

Lo que está pasando detrás de estas cifras es más importante que los números mismos. El conflicto entre Estados Unidos e Israel contra Irán encendió todas las alarmas sobre precios futuros. Cuando hay tensión geopolítica, el petróleo sube de precio, y eso dispara la inflación en cadena: la gasolina más cara hace que todo sea más caro, desde el transporte de productos hasta la energía en los hogares. Los inversores tradujeron rápidamente estos temores en acciones concretas: vendieron oro y compraron dólares estadounidenses como refugio seguro.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, lo explicó así: "Históricamente, no es raro ver que el oro caiga como primera reacción cuando los mercados financieros muestran signos de tensión, ya que el oro es un activo muy líquido". En otras palabras, el oro es fácil de vender rápidamente cuando necesitas dinero líquido en una crisis.

Un dólar más fuerte tiene un efecto particular sobre el oro: lo hace más caro para quien tenga euros, pesos o cualquier otra moneda. El índice dólar alcanzó sus máximos en tres meses, lo que profundizó la caída del metal precioso. Mientras tanto, los mercados bursátiles asiáticos se desplomaron por los mismos temores inflacionarios.

El petróleo fue el verdadero causante del pánico. Sus precios saltaron más de 15%, alcanzando niveles no vistos desde mediados de 2022, porque grandes productores cortaron su suministro y el mercado teme que las interrupciones en el transporte marítimo continúen.

Esto tiene consecuencias directas para las tasas de interés. Los inversores ahora apuestan casi en partes iguales a que la Reserva Federal estadounidense mantenga las tasas sin cambios en junio, cuando hace una semana esa probabilidad era inferior al 43%. Bonos más rentables también golpearon al oro, que no produce intereses ni dividendos, haciendo que sea menos atractivo para los ahorradores.

Otros metales preciosos también sufrieron. La plata bajó 0,3%, el platino perdió 1% y el paladio cayó 1,3%. La turbulencia en los mercados de commodities refleja una realidad incómoda: cuando la geopolítica se caldea, el bolsillo del colombiano típicamente sufre primero por la gasolina y luego por todo lo demás.