Ecopetrol presentará sus resultados del año pasado el próximo miércoles 4 de marzo, pero las proyecciones que ya circulan pintan un panorama desalentador. Las ganancias de la petrolera estatal podrían ubicarse entre 8,5 y 9,5 billones de pesos para 2025, lo que significaría un desplome de entre 36% y 43% comparado con 2024, cuando reportó ganancias de 14,9 billones. Esto es lo que un colombiano promedio necesita saber: la empresa más grande del país estaría dejando de ganar 6,4 billones de pesos menos que hace un año. Para dimensionar la cifra, es como si desapareciera una cantidad similar a la que el Gobierno destinó para educación gratis de más de 930.000 jóvenes entre 2023 y 2026.

La situación se agrava cuando se mira hacia atrás. En 2022, cuando Gustavo Petro recibió la presidencia de Iván Duque, Ecopetrol registró su récord histórico de ganancias: 33,4 billones de pesos. Tres años después, esa cifra podría rondar los 9 billones. Es una caída acumulada de 73% que explica la preocupación en el mercado y entre analistas económicos.

La caída tiene varias explicaciones. La primera es elemental: el petróleo cuesta menos en el mercado mundial. El barril de referencia (Brent) cerró el cuarto trimestre de 2024 a 63,1 dólares, menor a lo visto en meses anteriores. Cuando el crudo baja de precio, Ecopetrol vende lo mismo pero recibe menos dinero, y eso impacta directamente en las ganancias. La segunda razón es el dólar: el peso colombiano se ha apreciado 13,22% en los últimos 12 meses. Aunque parezca algo técnico, lo que significa en la práctica es que cuando Ecopetrol recibe dólares por sus exportaciones y los convierte a pesos, obtiene menos pesos que antes. Es como si el dinero que gana se encogiera en el camino.

Pero hay una tercera razón que genera más debate: las decisiones del Gobierno. El Presidente Petro ha intervenido activamente en las estrategias de Ecopetrol, algo sin precedentes que ha generado cuestionamientos sobre la autonomía de la empresa. En agosto de 2024, frenó el Proyecto Oslo, una inversión en Estados Unidos que contaba con el respaldo de siete de los nueve miembros de la junta directiva y que habría aumentado las utilidades en 14%. Meses después, en febrero de 2025, suspendió un acuerdo con la empresa Occidental Petroleum para perforar 91 nuevos pozos mediante técnicas no convencionales. Petro justificó diciendo que el fracking "es la muerte de la naturaleza". En abril, durante un consejo de ministros, el mandatario fue más allá: afirmó que "Ecopetrol se va a quebrar si sigue en el petróleo".

El exministro de Hacienda José Manuel Restrepo ha criticado duramente esta gestión. Restrepo afirmó que la "ideología" se encargó de destruir uno de los activos más valiosos del país. Describió a Ecopetrol como la "joya de la corona" porque históricamente ha aportado hasta 10% de los recursos del Presupuesto General de la Nación. Para él, el deterioro obedece no solo a factores externos sino a decisiones gerenciales equivocadas, demoras en licenciamientos ambientales y lo que llama una afectación grave al gobierno corporativo de la empresa.

Dicho esto, la situación actual no es la peor en 20 años. Durante 2015, bajo el segundo gobierno de Juan Manuel Santos, Ecopetrol registró pérdidas de 3,9 billones de pesos tras el colapso de los precios del crudo, cuando el barril pasó de 111,8 dólares en junio de 2014 a apenas 30,70 dólares en enero de 2016. Entonces, aunque estamos ante una caída importante, hay contexto histórico que la relativiza.