El dólar en Colombia entra en una fase de búsqueda de equilibrio. Después de una caída significativa el miércoles, el mercado identifica dos fronteras claras: $3.620 como piso de apoyo y $3.725 como techo de resistencia. Entre esos dos valores oscilará la atención de los inversionistas en los próximos días, según el análisis de Bancolombia. Lo que pasó el miércoles fue crucial: la moneda estadounidense perdió $38,50 para cerrar en $3.639,50, un movimiento provocado principalmente por noticias internacionales positivas sobre la reducción de tensiones geopolíticas tras el anuncio de una tregua entre Estados Unidos e Irán. Esa buena noticia debilitó al dólar en todo el mundo, y Colombia no fue la excepción.

Para entender qué significa esto en términos prácticos: cuando el dólar baja, los productos importados cuestan menos en pesos, lo que puede ayudar a controlar la inflación. Sin embargo, también afecta a sectores exportadores como el petróleo. De hecho, el precio del crudo cayó cerca de 12% hasta los 95,9 dólares por barril, lo que representa un riesgo real para los ingresos que genera Colombia en divisas extranjeras. La reducción de presiones inflacionarias globales suena bien, pero el interrogante incómodo es si el país puede mantener sus ingresos por exportaciones con estas condiciones.

Lo que complica el panorama es la volatilidad sin rumbo claro. El mercado cambiario no está siguiendo una tendencia definida hacia un lado u otro, sino que está siendo jaloneado por factores externos e internos simultáneamente. En el frente internacional, la Reserva Federal de Estados Unidos mantiene sus tasas de interés altas sin planes inmediatos de reducirlas. Esto limita el espacio para que el dólar caiga más frente a monedas emergentes como el peso colombiano. En el frente local, factores como el riesgo fiscal, el contexto político y las nuevas emisiones de deuda del gobierno generan dudas persistentes que mantienen a los inversionistas en posición defensiva.

Hay un dato interesante en el comportamiento del peso este año: se ha apreciado (fortalecido) significativamente, con una mejora de 3,72% desde enero de 2026 y de 15,75% en el último año. Pero aquí viene el mensaje importante: esa fortaleza no responde a que la economía colombiana esté mejor, sino a que hay flujos de dinero internacional entrando al país atraídos por factores financieros temporales. No es un síntoma de salud económica estructural.

Para el segundo trimestre, los analistas proyectan que el dólar rondará los $3.720, lo que refuerza la idea de que la moneda se moverá lateralmente sin grandes sorpresas. Los operadores están usando los niveles de $3.620 y $3.725 como mapas de ruta para tomar decisiones de compra y venta. La pregunta que todos se hacen es si habrá alguna señal nueva que rompa este equilibrio inestable en los próximos días. Mientras tanto, el mercado espera en suspenso.