Cuando un inversionista elige dónde poner su plata, hace cálculos complejos. Este mes, según Fedesarrollo, casi cuatro de cada diez personas que administran dinero eligió acciones ordinarias de Cibest como su apuesta más segura. La misma empresa también tuvo éxito con su acción preferencial, mientras que GEB y Mineros también ganaron adeptos.

¿Por qué estos papeles y no otros? Aquí está lo interesante: los gestores de inversiones no dicen que estén viendo buenos números de ventas o rentabilidad. Sino que lo que más les preocupa es el clima político y social del país, un factor que eligió el 37% de los encuestados. El segundo factor más importante fue lo que hace el Banco de la República con las tasas de interés, que influyó en el 33,3% de las decisiones. La política fiscal, es decir, cómo el gobierno gasta y recauda, apenas afectó al 18,6% de las opciones.

En la jerga de Wall Street lo llamarían riesgo político: cuando los inversionistas se asutan porque ven incertidumbre en las instituciones o en lo que pueda hacer un gobierno. En Colombia, eso pesa más que mirar si una empresa vende más o menos.

Además de acciones, hay otros lugares donde se mete dinero. En febrero, los administradores de portafolios aumentaron su interés por deuda privada de tasa fija (básicamente, prestamistas que cobran interés fijo), dinero en efectivo y fondos de inversión privada. Lo que bajó de popularidad fue invertir en TES (deuda del gobierno), acciones extranjeras y materias primas. Es como si desconfiaran un poco más de lo local y buscaran opciones más seguras.

Sobre lo que viene, seis de cada diez analistas creen que la bolsa colombiana va a subir en los próximos tres meses. Apenas el 16% piensa que caerá. En cuanto al crecimiento económico general del país, los expertos mantienen su pronóstico: esperan que Colombia crezca al 2,8% este año, una cifra modesta que significa poco dinamismo en empleos y salarios.