Los resultados de Celsia en 2025 cuentan una historia contradictoria típica del sector energético: mientras algunos indicadores lucen positivos, otros se ven presionados por factores climáticos fuera del control de la empresa. El Grupo Argos reportó una ganancia neta consolidada de $359.634 millones, un crecimiento de 6,6% respecto a 2024. Sin embargo, la utilidad neta de la controladora cayó 7%, llegando a $206.406 millones. Esta brecha entre cifras consolidadas y de la controladora refleja la complejidad de sus operaciones.

El problema está en los ingresos. Celsia facturó $5,39 billones en 2025, pero esto representó una caída de 20,7% respecto al año anterior. La culpa no fue de la gestión, sino del clima: la normalización de las condiciones hidrológicas tras El Niño redujo la necesidad de generar energía térmica, que es más cara, y esto presionó los precios en el mercado spot (la bolsa de energía donde se transan las transacciones por fuera de contratos). Menos ingresos por menos generación térmica es el lado opuesto de una moneda que debería haber sido beneficiosa.

Aquí es donde Celsia demostró su fortaleza operativa. Si bien los ingresos cayeron casi un tercio, los gastos bajaron aún más: se ubicaron en $3,78 billones, 29% menos que 2024. Esto fue posible por eficiencias internas y porque la mayor disponibilidad de agua redujo la necesidad de operaciones costosas. El resultado fue un ebitda (ganancia antes de impuestos, intereses y depreciación) consolidado de $1,66 billones, con un margen de 30,9%, superior al 21,9% de 2024. Ricardo Sierra, presidente de Celsia, afirmó que "el 2025 confirmó la solidez de nuestro modelo dual y nuestra capacidad para operar con eficiencia y generar valor sostenible".

En términos de distribución, la junta directiva convocó asamblea de accionistas para el 25 de marzo y propone repartir $361.000 millones, lo que equivale al IPC más 2% respecto al año anterior. Esto incluye dividendos ordinarios de $208 por acción pagados en tres cuotas, más una recompra extraordinaria de acciones por $150.000 millones. Durante 2025, la acción se valorizó 33,2% y entregó un retorno total al accionista de 40,2%.

En lo operativo, Celsia generó 4.386 GWh durante el año, 34% más que 2024, gracias a la recuperación hídrica. Su capacidad instalada llegó a 1,3 GW, de los cuales el 87% son renovables. En su línea de Gestión de Activos, la firma C2 Energía sumo 25 granjas solares con 480 MWp instalados, mientras que los activos bajo administración crecieron 45% hasta alcanzar US$1.671 millones.

Financieramente, Celsia mantiene su estrategia de desapalancamiento. Cerró con una deuda neta consolidada de $4,68 billones y un indicador de deuda sobre ebitda de 2,8 veces. La meta es llegar a $3,8 billones en 2026. Este movimiento es importante: muestra que la compañía no está tirando todo lo generado en riquezas accionarias, sino que está siendo disciplinada con la deuda adquirida en proyectos anteriores.