Las decisiones de las AFP en febrero nos dicen algo importante sobre lo que está pasando en la bolsa colombiana. Según el informe de flujos de Grupo Cibest, estos fondos de pensiones y cesantías fueron los mayores compradores del mercado durante el segundo mes del año, moviendo $101.288 millones. Esto significa que mientras otros sacaban dinero, las AFP metieron la mano al bolsillo, representando el 16,1% del total de operaciones del mes.

¿Qué estaban comprando? Principalmente acciones de Grupo Sura e Icolpcap. Mientras tanto, el sector real (así se llama a las empresas y personas naturales que invierten en bolsa) fue el segundo comprador más importante, pero con una participación mucho menor: metió $70.248 millones, apenas el 8% del total. Las empresas del sector real se mostraron interesadas en títulos preferenciales de Grupo Cibest, Grupo Sura y Grupo Argos.

El lado opuesto de la moneda lo ocuparon los agentes comisionistas de bolsa, que fueron los mayores vendedores netos con $65.323 millones sacados del mercado, lo que representó 21,5% de los movimientos de febrero. En volumen de operaciones, Cibest PF encabezó el ranking con $1,08 billones negociados, seguida por Ecopetrol con $979.447 millones.

Lo que sucedió en febrero no puede entenderse sin el contexto global. La bolsa colombiana se desplomó 10,2% durante el mes, afectada por la volatilidad generada por el conflicto en Medio Oriente y la incertidumbre electoral a nivel local (las elecciones legislativas estaban programadas para el 8 de marzo). Esta combinación de factores externos e internos generó movimientos nerviosos en los inversionistas. Respecto a los límites de inversión de las AFP, el sistema mantiene márgenes de seguridad: el portafolio de mayor riesgo tiene una holgura de 0,6%, el moderado de 12,8% y el conservador de 0,4%.