El oro vivió un pequeño respiro el jueves. Después de haber tocado su nivel más bajo en un mes el día anterior, el precio al contado subió 0,3%, llegando a los 4.553,69 dólares por onza. Los futuros de oro estadounidense con vencimiento en junio avanzaban un poco más, subiendo 0,1% hasta los 4.565,10 dólares. Para un inversionista promedio, estos movimientos pueden parecer insignificantes, pero reflejan batallas mucho mayores en los mercados globales.

Lo que detiene el avance del oro es un problema bien conocido para los colombianos que ven sus ahorros erosionados: la inflación. Los precios del petróleo subieron por encima de los 124 dólares el barril, alimentados por tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán. Cuando el petróleo sube, todo se encarece en la cadena de producción, desde el transporte hasta la gasolina que pagamos en las estaciones. Esto genera presión inflacionaria que preocupa a los bancos centrales. Tim Waterer, analista jefe de mercados de KCM Trade, explicó que "el oro representa una propuesta de valor para los operadores a los niveles actuales. Por lo tanto, las compras en las caídas están contribuyendo a los esfuerzos de recuperación del oro hoy". Sin embargo, el mismo Waterer advierte que "aunque el oro está intentando protagonizar una modesta recuperación desde niveles de sobreventa, los elevados precios del petróleo y los nuevos riesgos de inflación que estos conllevan están frenando su potencial alcista a corto plazo".

Aquí entra en juego un dilema incómodo para quienes resguardan su dinero en oro. Tradicionalmente, este metal precioso actúa como escudo contra la inflación. Pero cuando suben las tasas de interés (que es lo que hacen los bancos centrales para combatir la inflación), el oro se vuelve menos atractivo. ¿Por qué? Porque el oro no genera intereses. Si las tasas suben, es más rentable meter el dinero en una cuenta bancaria o en bonos que en un lingote de oro que solo se queda guardado.

La Reserva Federal de Estados Unidos mantuve sus tasas sin cambios el miércoles, pero envió un mensaje claro: la inflación les preocupa cada vez más. De hecho, fue una decisión con divisiones internas, la más dividida desde 1992. Los operadores del mercado ya descartan completamente cualquier reducción de tasas por parte de la FED este año. Peor aún, ahora ven un 30% de probabilidades de que las tasas suban hacia marzo de 2027, cuando hace apenas un día esa probabilidad era de apenas 5%.

En paralelo, el presidente Donald Trump se reunió con ejecutivos de petroleras para discutir cómo manejar un posible bloqueo estadounidense de puertos iraníes que podría durar meses, mientras insta a Irán a "ser sensato pronto" y firmar un acuerdo. Esta incertidumbre geopolítica mantiene los precios del crudo elevados.

Mientras el oro lucha por recuperarse, otros metales preciosos también subieron. La plata avanzó 0,7% hasta 71,98 dólares por onza, el platino ganó 1,8% llegando a 1.912,12 dólares, y el paladio se revalorizó 0,3% hasta 1.462,72 dólares. En conjunto, estos movimientos reflejan un mercado en transición: inversionistas buscando refugio en activos seguros, pero enfrentando la realidad de que las tasas de interés probablemente se mantendrán altas.