El mercado del oro vive uno de sus peores momentos en casi dos décadas. La onza se desplomó más del 13% durante este mes, encaminándose a registrar su caída más agresiva desde el colapso financiero de octubre de 2008. La razón es brutal en su simplicidad: los inversionistas ya no creen que la Reserva Federal vaya a bajar los tipos de interés en el corto plazo.

Para entender por qué esto hunde el oro, hay que saber que este metal es especialmente atractivo cuando los tipos de interés están bajos. Mientras que un bono o una cuenta de ahorro generan rentabilidad automáticamente si hay tasas altas, el oro no produce nada por sí solo. Entonces, cuando suben las tasas, la gente prefiere dinero en el banco antes que tener un metal guardado sin generar retorno. Hace meses se especulaba con dos o tres recortes de tasas para este año, pero esa ilusión se disipó.

Lo que cambió la ecuación fue el precio de la energía. Aunque los conflictos geopolíticos en Oriente Medio han generado algunos repuntes puntuales (el martes el oro subió 1,1% tras señales de que el presidente Trump estaría dispuesto a negociar), estos movimientos son fugaces. El aumento sostenido del petróleo y el gas amenaza con mantener la inflación alta, lo que significa que la FED mantendrá los tipos donde están o incluso los subiría más. El dólar se ha fortalecido durante este mes, lo que además hace más caro el oro para compradores con otras monedas.

Los analistas de Tastylive señalaban que "los precios del oro están repuntando en las primeras operaciones de la zona Asia-Pacífico después de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, dijera a sus asesores que está dispuesto a poner fin a la campaña militar de EE.UU. contra Irán", aunque advierten que este efecto es temporal. El metal lleva una semana estabilizándose, pero sigue muy lejos de sus máximos.

Aún así, no todo es pesimismo. Goldman Sachs mantiene su pronóstico de que el oro alcance los 5.400 dólares por onza para finales de 2026, confiando en que eventualmente la FED tendrá que flexibilizar su política y que los bancos centrales del mundo seguirán diversificando sus reservas hacia el metal. Otros metales preciosos también cerraron al alza el martes: la plata subió 2,9%, el platino ganó 0,6% y el paladio avanzó 2%.