Los precios del oro atraviesan un momento de parálisis. Después de caídas significativas desde el inicio de la guerra, el metal precioso se ha mantenido moviéndose dentro de un rango muy estrecho, ganando apenas el 0,2% mientras los inversionistas esperan señales claras sobre lo que ocurrirá en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.

La Casa Blanca rechazó los planteamientos que Irán presentó el domingo a través de mediadores pakistaníes, considerándolos insuficientes. Según información reportada, Irán a su vez mantuvo que las exigencias estadounidenses seguían siendo demasiado altas y que no estaría dispuesto a comprometer su programa nuclear para terminar el conflicto. Esta incertidumbre está paralizando las decisiones de compra en los mercados de metales preciosos.

Lo que está ocurriendo es un clásico dilema económico. Por una parte, si el conflicto se prolonga, los precios de la energía se mantendrán elevados, lo que presionaría a los bancos centrales a mantener las tasas de interés altas durante más tiempo. Aquí está el problema para el oro: cuando las tasas suben, este metal se vuelve menos atractivo porque no genera rendimientos como bonos o depósitos de ahorro. Por esa razón, grandes inversionistas han estado vendiendo sus posiciones. El oro ha caído más del 13 por ciento desde que comenzó la guerra.

Sin embargo, hay una posibilidad alternativa que mantiene el interés. Si la economía global se ralentiza por la prolongación del conflicto, los bancos centrales podrían ser forzados a bajar las tasas de interés para estimular el crecimiento. En ese escenario, el oro volvería a ser atractivo como protección contra la inflación. Analistas como Gregory Shearer de JPMorgan Chase han señalado que resolver el conflicto es clave para reactivar la demanda de estos metales, aunque prevén que los bancos centrales seguirán comprando oro de forma consistente.

Lo que muestra el mercado es que los grandes inversionistas ya están tomando decisiones. Jane Street redujo drásticamente su exposición a plata durante el primer trimestre, disminuyendo sus tenencias en 11,8 millones de acciones. Citadel añadió 2,2 millones de acciones de plata, pero redujo sus tenencias de oro. Virtu Financial vendió completamente sus posiciones en oro, deshaciendo casi 1,2 millones de acciones. El Sistema de Jubilación de Maestros de Texas, un fondo importante, vendió todas sus posiciones tanto en plata como en oro.

A nivel de precios, el oro al contado se cotizaba en 4.549,64 dólares la onza con ese leve incremento del 0,2 por ciento. La plata tuvo mejor desempeño con una subida del 1,4 por ciento. Mientras tanto, el dólar estadounidense mostró debilidad, bajando el 0,2 por ciento. Por ahora, los inversionistas permanecen en espera, apostando a que las próximas semanas traigan mayor claridad sobre el futuro del conflicto y, con ello, sobre la dirección de los precios de la energía y las tasas de interés que determinarán el atractivo del oro.