En el Congreso de Asofondos, César Ferrari, superintendente financiero, encendió las alarmas sobre un panorama económico complicado. El problema no es solo que llueva en el país: la tormenta también viene del exterior. Conflictos en Ucrania, Irán y otras tensiones geopolíticas están disparando los precios del petróleo y los fertilizantes, cuyos costos subieron de manera explosiva. "El crecimiento anual del precio de la urea llegó a 37%", dijo Ferrari, señalando que esto golpea directamente el bolsillo de agricultores colombianos que dependen de estos insumos importados.

Pero el problema más serio que Ferrari identificó está en casa. En Colombia, cuando una empresa quiere invertir en una máquina, una fábrica o cualquier proyecto productivo, tiene que pedir dinero prestado. Y ese dinero es caro. Las tasas de interés reales aquí pueden ser hasta diez veces más altas que en Estados Unidos. Esto crea un círculo vicioso: para que un proyecto sea viable, debe generar ganancias enormes. Como la rentabilidad exigida es tan alta, muchos proyectos simplemente no cuentan. El resultado es que las empresas invierten menos, se crean menos empleos y la economía crece menos.

El superintendente fue claro sobre la magnitud del problema. Colombia invierte apenas el 16% de su producto interno bruto (PIB) en capital productivo (nuevas máquinas, infraestructura, tecnología). En Asia, economías en desarrollo logran invertir más del 40%. Esa brecha de inversión explica por qué otros países crecen más rápido. Además, Colombia necesita invertir cerca de 19 billones de dólares en infraestructura de transporte, pero con estos costos financieros tan altos, esa inversión simplemente no ocurre.

La razón de fondo es que los colombianos ahorran poco. Cuando una población ahorra poco, hay menos dinero disponible para prestar a empresas. Con escasez de recursos y mucha demanda de crédito, los bancos suben las tasas. Ferrari explicó que esto está ligado directamente a los ingresos: cuando la gente gana menos, ahorra menos. Es una trampa de pobreza ampliada a nivel macroeconómico.

Ferrari recordó que aunque el desempleo ha bajado a mínimos históricos en Colombia, el país sigue comparativamente mal frente a otros países de América Latina. Invertir más es la clave para crear más empleos de calidad. Aquí es donde entran los fondos de pensiones, que según análisis del Banco Interamericano de Desarrollo son motores de inversión a largo plazo en economías en desarrollo. Pero Colombia tiene un mercado de capitales poco profundo: no hay suficientes canales para que el ahorro pensional fluya hacia proyectos productivos.

El diagnóstico de Ferrari resume el dilema colombiano: es un país atrapado entre presiones externas (guerras, precios de materias primas, cambios climáticos como El Niño) y debilidades internas (bajo ahorro, tasas de interés muy altas, mercado de capitales débil). "Si hay menor costo de capital, hay mayor inversión, y con mayor inversión hay más crecimiento y empleo", afirmó el superintendente. Para Ferrari, la salida pasa por tres acciones: aumentar el ahorro nacional, bajar los costos financieros y fortalecer el mercado de capitales. Sin eso, advirtió, el crecimiento seguirá siendo limitado y el sistema pensional también está en riesgo.