Uno de los movimientos corporativos más grandes de los últimos años acaba de sellarse en la industria del entretenimiento. Paramount Skydance Corporation compró Warner Bros. Discovery por US$110.000 millones, pagando US$31 por cada acción en efectivo. El acuerdo fue anunciado formalmente y el cierre está previsto para el tercer trimestre de 2026, pendiente de aprobaciones regulatorias y voto de accionistas.

Para entender qué significa esto: dos de los gigantes históricos del cine y la televisión se están fusionando para competir mejor contra Netflix y otras plataformas de streaming que han fragmentado la industria del entretenimiento. La nueva compañía combinará Paramount+, HBO Max y Pluto, tres servicios de streaming que competían de manera independiente. También reunirá los estudios de ambas empresas bajo una sola dirección estratégica.

David Ellison, presidente de Paramount, explicó que el objetivo es "construir una empresa de medios y entretenimiento de próxima generación" que honre el legado de ambas compañías. Por su lado, David Zaslav de Warner Bros. Discovery afirmó que "el acuerdo maximiza el valor de los activos de WBD y brinda mayor certidumbre a los inversionistas".

La magnitud del catálogo es impresionante. La compañía resultante tendrá más de 15.000 títulos cinematográficos y miles de horas de programación televisiva. En su portafolio estarán franquicias como Harry Potter, Game of Thrones, Mission Impossible, Top Gun, el universo DC, El Señor de los Anillos, Transformers, Star Trek y SpongeBob SquarePants. En derechos deportivos, incluirá la NFL, Juegos Olímpicos, UFC, PGA Tour, NHL y la Champions League.

La estrategia de cine será ambiciosa: cada estudio producirá al menos 15 películas al año, sumando 30 estrenos anuales mínimo. Estos filmes tendrán ventana exclusiva en salas de cine de al menos 45 días antes de llegar a plataformas de video bajo demanda, con posibilidad de extender este período a 60 o 90 días para los títulos más exitosos.

Financieramente, la operación es compleja. Paramount utilizará US$47.000 millones en nuevo capital respaldado por la familia Ellison y RedBird Capital Partners, más US$54.000 millones en compromisos de deuda de bancos como Bank of America, Citigroup y Apollo. La empresa espera generar sinergias superiores a US$6.000 millones mediante integración tecnológica, eficiencias corporativas y optimización de activos. Después del cierre, la relación deuda-ingresos operativos será de 4,3 veces, con expectativas de alcanzar métricas de grado de inversión en tres años.