El precio del oro volvió a subir este viernes, ganando terreno en los mercados globales. La onza de oro al contado cerró en 5.032,49 dólares, con un aumento de 0,7%, mientras que los contratos futuros para entrega en abril subieron aún más, alcanzando 1,1% de ganancia. Este repunte se explica principalmente por dos factores que mantienen a los inversionistas en alerta: las tensiones crecientes entre Estados Unidos e Irán, y el debilitamiento de los rendimientos que pagan los bonos del gobierno europeo.

El pulso entre Washington y Teherán se intensificó cuando el presidente Donald Trump lanzó una advertencia explícita el jueves. Trump señaló que Irán "debe llegar a un acuerdo sobre su programa nuclear" y dejó una ventana de entre 10 a 15 días para lograrlo, advirtiendo que de lo contrario sucederían "cosas realmente malas". Estas declaraciones generan incertidumbre en los mercados, y cuando hay incertidumbre geopolítica, los inversionistas corren hacia activos refugio como el oro, que mantiene su valor incluso cuando las cosas se ponen difíciles en la economía.

Paralelamente, los bonos europeos están rindiendo menos dinero a los inversionistas, lo que hace que el oro sea más atractivo en comparación. En una semana marcada además por especulaciones sobre cambios en la dirección del Banco Central Europeo (la principal autoridad monetaria de Europa), los mercados se movieron hacia activos más seguros.

Ahora bien, los ojos de los operadores y analistas están fijos en los datos de inflación que Estados Unidos publicará este viernes. Específicamente, esperan el índice de gasto en consumo personal, que es el indicador que más le importa a la Reserva Federal para tomar decisiones sobre las tasas de interés. Los economistas consultados esperan que el indicador subyacente suba 0,3%. Dependiendo de estos números, la Reserva Federal decidirá si mantiene las tasas igual en su reunión de marzo o si ajusta sus políticas monetarias.

Para entender por qué esto importa: cuando las tasas de interés están bajas, el oro se comporta mejor, porque genera menos competencia con otros activos que sí pagan intereses. Si la Reserva Federal mantiene las tasas donde están ahora, el oro continúa siendo una apuesta segura para los inversionistas.

Goldman Sachs, uno de los grandes bancos de inversión mundial, publicó una nota de análisis donde plantea un escenario moderado: espera que el oro suba lentamente durante este año, principalmente porque los bancos centrales del mundo continuarán comprando oro y porque los inversionistas privados podrían buscar más oro si las tasas de interés bajan en Estados Unidos.

Sin embargo, la demanda de oro real, la del consumidor común en los mercados como India, se mantuvo débil esta semana. Los compradores se echaron atrás por la volatilidad en los precios, es decir, por esos movimientos rápidos y bruscos que generan inseguridad. Además, los principales mercados asiáticos, incluyendo China, permanecieron cerrados por las festividades del Año Nuevo Lunar, lo que redujo la demanda global.