Las buenas noticias para Colombia llegan en un momento en que el capital privado mundial respira nuevamente. Después de tres años tranquilos, 2025 fue explosivo: el valor de compras y ventas de empresas se disparó. Pero aquí viene lo interesante para el bolsillo de los colombianos que dependen de fondos de pensiones o seguros. Aunque el dinero se movió más que antes, el movimiento fue concentrado y dejó un problema gigante sin resolver.

Colombia aparece mejor parada que hace un año. El 30 por ciento de inversionistas internacionales ahora ve oportunidades por aquí en 2026, el doble comparado con el 15 por ciento que lo creía en 2024. Con ese salto, el país se consolida como el tercer mercado con mejores perspectivas en América Latina, solo detrás de Brasil y México. Esto se explica por varias cosas: Colombia es el cuarto país más innovador de la región, ha generado empresas tipo Rappi y Habi que son reconocidas globalmente como "unicornios" (startups valuadas en más de mil millones de dólares), y tiene sectores prometedores en tecnología, finanzas digitales, comercio electrónico y energía limpia.

Las cifras globales de 2025 son impresionantes en apariencia. El valor de las compras apalancadas (inversión con dinero prestado) creció 44 por ciento, llegando a 904 mil millones de dólares, mientras que las ventas aumentaron 47 por ciento a 717 mil millones. Son los segundos registros más altos en la historia del sector. Pero no fue democrático: apenas 13 operaciones superiores a 10 mil millones de dólares explicaron gran parte del crecimiento. En otras palabras, mucho dinero en pocas manos y pocas operaciones.

El cuello de botella real está en otro lado. Hay 3,8 billones de dólares "congelados" en aproximadamente 32 mil empresas que siguen en los portafolios de fondos sin encontrar comprador. Esto significa que los fondos de pensiones, aseguradoras y grandes patrimonios están recibiendo menos dinero del que esperaban y más tarde. Los periodos de espera se han extendido a siete años, cuando antes eran cinco o seis. Durante cuatro años consecutivos, los fondos han devuelto a sus inversionistas menos del 15 por ciento anual de lo que debería circular. Es el periodo más prolongado de baja liquidez en la historia reciente del sector. En términos simples: hay gente esperando cobrar pensiones y dinero que no llega tan rápido como debería.

Bain & Company lo llama la "nueva era" del capital privado. En los años buenos anteriores, los fondos ganaban mucho simplemente porque las empresas subían de valor. Hoy, con tasas de interés más altas y sin esa expansión fácil de precios, las compañías necesitan crecer entre 10 y 12 por ciento anual en utilidades operativas para alcanzar retornos similares. La industria lo resume así: "el 12 es el nuevo 5".

Para Colombia, 2026 se perfila con mejor pinta. Alejandro Mendoza, socio de Bain & Company en Colombia, lo resume: "2026 se perfila como un año prometedor. Aunque la tasa de referencia aumentó en enero, la tendencia general es clara: las tasas de interés están bajando. Ese contexto, sumado a un flujo de transacciones robusto, envía buenas señales". Las tasas de interés internacionales más bajas favorecen mercados emergentes como este. Pero el desafío no es pequeño. Colombia debe convertir ese interés en cierres reales de negocios y vender empresas con éxito. El interés está. El dinero también. Lo que definirá el ciclo será si logran generar valor real en las empresas y devolver dinero a los inversionistas a tiempo.