La pelea por el control de los ahorros pensionales de los colombianos volvió a encenderse. El Ministerio de Trabajo y las aseguradoras de fondos (AFP) están en una guerra de palabras sobre qué hacer con 25 billones de pesos que el Gobierno ordenó trasladar de las AFP privadas al fondo público Colpensiones. Lo que está en juego es el dinero que miles de trabajadores ahorraron durante años para poder jubilarse.

El ministro de Trabajo, Antonio Sanguino, acusa a las AFP de querer quedarse con la plata de trabajadores que ya se pasaron a Colpensiones. Dice que estas entidades "se liberan de los afiliados, pero se quedan con su dinero". El presidente de Asofondos, Andrés Velasco, responde que eso no es cierto: afirma que los fondos privados no cobran comisión por mantener esos ahorros, así que no hay ningún negocio oculto. El presidente Gustavo Petro fue más lejos aún y calificó la situación como un "verdadero robo" de los banqueros contra los trabajadores.

Pero lo importante no es solo la pelea política. Un documento técnico de Asofondos advierte sobre qué pasaría en la realidad si se ejecuta el traslado de esos 25 billones. La preocupación principal es que las AFP se verían forzadas a vender masivamente acciones y bonos del Tesoro para rebalancear sus portafolios. Esto es un tecnicismo que traduciéndolo a lenguaje cotidiano significa: si sacas dinero de un lado, los inversores tienen que vender activos en otro lado para mantener el equilibrio. Y cuando muchos venden al mismo tiempo, los precios caen.

Según el análisis, si el dinero viene principalmente del fondo conservador (el más seguro, para gente cerca de jubilarse), las AFP tendrían que vender cerca de 3,59 billones de pesos en acciones. Eso es una cantidad enorme de venta simultánea que deprimiría el mercado accionario colombiano. Los afiliados que aún no se jubilan verían cómo sus ahorros pierden valor porque se venderían activos a precios forzadamente bajos.

El impacto no se detiene ahí. Cuando Colpensiones reciba esos 25 billones en bonos del Tesoro (TES), probablemente necesitará venderlos para pagar las pensiones mensuales de la gente que ya se jubila. Un documento técnico advierte que esto generaría un choque de oferta en el mercado: de repente habría muchos más TES a la venta de lo normal. Cuando hay más vendedores que compradores, los precios de los bonos bajan y las tasas de interés suben. Los ahorros en TES que dejó en manos de otros afiliados podrían perder entre 25,2 y 30,6 billones de valor.

En pocas palabras: trasladar toda esa plata de una vez parece más problemático que beneficioso para los ahorros de los trabajadores. La pregunta que queda es si el Gobierno, en su afán de fortalecer el fondo público, está considerando estos efectos secundarios que terminarían perjudicando a los mismos afiliados que busca proteger. De momento, el debate sigue caliente entre acusaciones de "robo" y denuncias de que alguien está usando los ahorros pensionales para su propio beneficio, mientras la gente espera una respuesta clara sobre dónde estará más seguro su dinero.