Mientras el ministro de Hacienda se levanta molesto de la sesión del Banco de la República, desde el Centro de Pensamiento Económico Anif salen con una defensa contundente de lo que acaba de pasar. El 31 de marzo pasado, el banco central subió las tasas de interés 100 puntos básicos (es decir, un punto completo), llevándola al 11,25%. Solo cuatro de los siete miembros de la junta estuvieron de acuerdo. Dos querían un corte más pequeño de 50 puntos y uno pedía dejarla quieta.

La decisión generó un conflicto sin precedentes. El ministro salió del salón argumentando que la inflación que traería el aumento del salario mínimo nunca llegó, así que no había razón para subir más las tasas. Pero Anif ve las cosas de otra manera. Según el análisis de la entidad, ese aumento del 23% en el salario mínimo no es un problema que desaparezca solo. Es un impulso de costos que irá subiendo precios gradualmente en toda la economía.

Aquí está el punto que Anif quiere que entienda la gente: "Aunque las tasas más altas encarecen el crédito y pueden enfriar de manera transitoria la actividad económica, los beneficios superan los costos. Una inflación consolidada por encima del 6% actúa como un impuesto regresivo que destruye el poder adquisitivo del salario y castiga desproporcionadamente a quienes no tienen activos reales para protegerse, esto es, las clases sociales más vulnerables". Dicho en criollo: si la inflación anda por el 6% o más, está comiendo el sueldo de quienes menos tienen. Un obrero o una empleada doméstica ven desaparecer su dinero cada mes. Alguien rico con casa, negocio o acciones se protege de esa inflación.

El razonamiento de Anif es que subir las tasas ahora, aunque duela, es una apuesta por la credibilidad del Banco de la República. Y esa credibilidad tiene un retorno: una economía donde la inflación baje, donde los inversionistas se atrevan a poner dinero y donde hay más empleo en el futuro. Según estudios que cita Anif, los países donde el banco central actúa sin presión política tienen inflaciones más bajas sin necesidad de sacrificar el crecimiento a largo plazo.

Para Colombia esto es crucial. El banco central acaba de estar en el ojo del huracán político. Si pierde credibilidad, los colombianos y las empresas van a empezar a esperar más inflación en el futuro, lo que genera un ciclo vicioso. Por eso Anif insiste: "El aumento de tasas es, en definitiva, una inversión en credibilidad cuyo retorno es una economía con inflación más baja, lo que genera un entorno que propicia la inversión y un mercado laboral más dinámico en el mediano y largo plazo".