Los inversores están jugando un juego de emociones encontradas con el oro. Mientras Washington y Teherán tantean la posibilidad de negociaciones de paz en los próximos días, según reportes del New York Post, los operadores del mercado no saben si celebrar la perspectiva de estabilidad o preocuparse por lo que significa para sus inversiones. El resultado: el precio del metal cayó hasta 1,1% en la jornada del miércoles, situándose en 4.786,54 dólares la onza, después de haber avanzado más de 2% el día anterior.

Para entender por qué la perspectiva de paz desmoralizó al precio del oro, hay que conocer un hecho simple: el oro no genera intereses ni dividendos. Su valor depende principalmente de que la gente crea que es un refugio seguro durante tiempos turbulentos. Cuando hay esperanza de que los conflictos terminen y la economía se normalice, muchos inversionistas venden sus lingotes para buscar otras inversiones que sí dejen ganancias. Esto presiona el precio hacia la baja.

Pero hay otro factor en juego: la inflación. Aunque los precios de la energía han bajado recientemente y el petróleo se mantiene por debajo de los 100 dólares el barril, los bancos centrales mundiales siguen manteniendo las tasas de interés altas para combatir el aumento de precios. "El mercado se encuentra esencialmente atrapado entre las expectativas de una disminución del conflicto y las presiones inflacionarias aún sin resolver", explicó Dilin Wu, estratega de investigación de Pepperstone Group. Sin rendimiento que ofrecer, agregó, "el oro enfrenta un techo natural" en su precio.

Desde que comenzó la guerra hace más de seis semanas, el oro ha perdido casi el 9% de su valor. En las primeras semanas del conflicto, la falta de liquidez llevó a muchos inversionistas a vender posiciones de oro para cubrir pérdidas en otros activos, profundizando la caída. La plata tuvo un desempeño similar, cayendo 1,4% hasta 78,40 dólares la onza después de haber subido más de 5% el martes.

La realidad en Oriente Medio sigue siendo compleja. Aunque las negociaciones avancen, el daño a la infraestructura energética regional por ataques con misiles y drones sugiere que las interrupciones en el suministro de petróleo podrían persistir incluso después de que el conflicto termine. Esto mantiene una cierta incertidumbre que, por ahora, beneficia más a quienes apuestan por tasas de interés estables que a los inversores del oro.