El oro está en caída libre y los inversores no ven cuándo se va a detener. Este miércoles el metal precioso tocó su precio más bajo en casi dos semanas: 4.064 dólares por onza, una pérdida diaria del 1,1%. Los futuros del oro bajaron aún más, hasta 4.080 dólares. El culpable detrás de este desplome tiene nombre: la Reserva Federal de Estados Unidos y sus planes de subir las tasas de interés.

Para entender qué está pasando, hay que pensar en lo que hace atractivo el oro. Cuando los bancos centrales suben las tasas, depositar dinero en el banco o comprar bonos (papeles de deuda) se vuelve más rentable. El oro, en cambio, no genera ningún rendimiento: simplemente está ahí, guardado en una bóveda. Por eso, cuando los rendimientos de otras inversiones suben, muchos prefieren sacar su dinero del oro y ponerlo a trabajar en otro lado. Es matemática pura.

Lo que ha empeorado las cosas es que las expectativas de subidas de tasas se han multiplicado. Hace apenas una semana, los operadores de mercado apostaban por una sola subida de tasas este año. Ahora esperan tres. Eso ha fortalecido el dólar estadounidense, que se vuelve más atractivo cuando suben las tasas, presionando aún más al oro. Según Ilia Spivak, responsable de macroeconomía global de Tastylive: "Lo que estamos presenciando aquí es la evolución de la presión a la que se ha visto sometido el oro como consecuencia de la guerra". Agregó que "la dinámica de inflación y subida de las tasas de interés se ha manifestado en la caída de los bonos, el aumento de los rendimientos, la apreciación del dólar y la caída del oro".

La caída del oro es abrupta: desde finales de febrero, cuando escaló la tensión entre Estados Unidos e Irán, el metal ha perdido alrededor del 23% de su valor. Eso es mucho dinero para quien apueste por este activo como protección contra la inflación.

Ahora todo depende de los datos de inflación que publique Estados Unidos este jueves. Spivak advierte que si la inflación sigue presionando y el oro cae por debajo de los 4.000 dólares, el siguiente objetivo será 3.800. Si eso ocurre, habrá que ver si el metal resiste o si cae hasta los 3.500 dólares. Mientras tanto, otros metales preciosos también se desmoronan: la plata bajó 1,6%, el platino perdió 1,2% y el paladio cayó 1%.